也不能因为新三板在企业发展中所起到的接力作用-中国游戏中心-海南三亚新闻
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定位成长-也不能因为新三板在企业发展中所起到的接力作用-海南三亚新闻

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換個角度看,新三板所存在的問題終究是要解決的。雖然現在新三板並沒有定位於科創板或其他什麼板的預備板,但成為科創板公司主要供給來源這一點,還是很給我們以啟發的。在現有條件下,要重點做好掛牌公司的規範化工作,推動其建立有效的現代企業制度、完善信息披露,從總體上提高掛牌公司法人治理結構的水平,與此同時努力為企業提供融資渠道與融資線索,使那些眼下還不那麼成熟的企業加快成長起來。如此,不僅新三板能擺脫被動局面,我國多層次資本市場發展也將更有保障。

可見,儘管新三板市場在不少方面未達預期,在功能上存在諸多缺陷,但還是以不同的方式哺育了一批新興行業中具有良好成長性的公司,為它們躋身科創板,實現更大發展,起到了相應的作用。當然,在這些企業一個個從新三板退市,對新三板而言,多少有點尷尬。我們不能因新三板沒能全面滿足企業發展的需求而簡單地予以否定,也不能因為新三板在企業發展中所起到的接力作用,而無視其所存在的問題。

科創板已有30多家公司上市交易,還有不少或等待上市,或等待發行,或等待註冊,或正接受問詢。上交所受理的科創板上市申請有160多家,這個數字還在不斷增加。而在這支科創板及准科創板公司隊伍中,來自新三板的佔了逾四分之一的比例。

認真想想,這也是合理的。畢竟在科創板推出前,一些新興行業的成長型企業,走資本市場道路的需求同樣很迫切。由於核准制的硬約束,其中一大部分無緣于主板及其他板塊,相比之下新三板是個現實選項。新三板的發展還存在不盡如人意地方,尤其是因為流動性不足,缺乏定價功能,在提供企業融資服務上顯得力不從心,一些掛牌公司因而有意另闢蹊徑。事實上,從某種角度上也可以說,這種需求,正是催生科創板的一個重要因素。

另外,也該看到,新三板也是一個規範的公眾市場,在新三板掛牌,雖然還不是嚴格意義上的公開上市,但企業也要經過類似註冊制這樣的審核,也需經過改制等一系列操作,並需要在信息披露等方面符合相關要求。這就為轉到科創板上市,在治理結構等方面打下了良好基礎。因此,在科創板推出后,這些公司就有條件捷足先登。不可忽視的還有,儘管新三板流動性不佳,掛牌公司不太容易獲得較為公允的市場化定價,可畢竟還是有包括做市商在內的多種轉讓模式,相對PE、VC市場,其價格定位多少還有些參考價值。因此,在一定條件下,新三板公司還能在場內場外籌集到一定資金,這就使之能在不太有利的融資環境下,能獲得相應的發展,這為一些新三板公司成功登陸科創板,提供了必要條件。事實上,不少在新三板掛牌的公司,都是在完成了一輪融資后,轉身再來到科創板的。

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